El economista David Cano, socio de Analistas Financieros Internacionales (AFI), volverá a llevar al Congreso ECOFIN 2025 su ‘Mapamundi de Oportunidades’ para explicar con claridad todas las claves económicas para tomar mejores decisiones de negocio en 2026. Hablamos con él para desvelar los principales temas que expondrá este año.
PREGUNTA.- ¿Qué supone para ti participar un año más en el Congreso ECOFIN?
RESPUESTA.- Para mí es un motivo de orgullo y una alegría ver cómo se va consolidando el Foro ECOFIN. Ya son muchas ediciones y, la verdad, es que se consigue mantener el interés, algo que no es fácil con la cantidad de eventos que existen, pero mantiene ese interés y atractivo.
P.- Tu ponencia es de las más esperadas de cada Congreso ECOFIN. ¿Vamos a volver a ver el Mapamundi de Riesgos y Oportunidades que nos sirve cada año como guía para tomar mejores decisiones económicas y de negocio?
R.- Está mal que yo lo diga, pero, en ocasiones, el hecho de poder aportar una visión global de lo que está sucediendo resulta útil para aquellos que, tal vez por su trabajo, están más centrados en el día a día. Viene bien que alguien te lo cuente con perspectiva global, y que además sea un economista y que lo haga sin tener que entrar en los tecnicismos, sino contando los aspectos que impactan a las empresas y a los ciudadanos. Además, una ventaja es que hago un continuo año tras año al que hago referencia. Va generando una narrativa que a mí me facilita las cosas.
P.- Sin llegar a desvelar lo que veremos en tu ponencia del próximo 6 de octubre en la sede de la CEOE en Madrid, ¿cuáles van a ser los principales temas de los que hablarás?
R.- Será transmitir lo que nos están preguntando nuestros clientes. Todo el mundo está relativamente preocupado por la geoestrategia, algo de lo que antes no hablábamos los economistas. Pero hay que hablar de aranceles, de guerras y de cuál es el futuro de Europa. El otro elemento es que no termina de producirse la tan temida desaceleración económica y el mundo crece a una tasa que podría ser superior, porque me gustaría que fuera un poco más, pero, para todo lo que está pasando sí que merece la pena diagnosticar. Y hablaremos de la inflación, que hace tres años era uno de los temas centrales del Congreso ECOFIN y hoy preocupa menos, pero hay que ver si habrá más bajadas de los tipos de interés.
P.- La bolsa está en máximos históricos, quizás muy vinculada a la inteligencia artificial, donde a su vez hay mucha incertidumbre acerca del papel real que jugará la IA en los negocios y la sociedad. ¿Qué opinas?
R.- No quería desvelarlo, pero uno de los temas de los que vamos a hablar es la inteligencia artificial. Yo soy un tecno-optimista, sin llegar a tecnolibertario, y pienso que esta disrupción tecnológica va a ser netamente favorable para la economía, nuestro bienestar y nuestro nivel de vida. No soy de los que advierten de un neoludismo que va a acabar con los puestos de trabajo. No creo que haya una burbuja en los mercados bursátiles, sino que vemos un crecimiento de los beneficios de las empresas que cotizan. Este año los beneficios van a crecer al 10 %, y en el caso del Nasdaq, al 25 %. NVIDIA va a ganar 100.000 millones de dólares. Lo novedoso es cómo algunas compañías son capaces de ganar esas enormes cantidades de dinero.
P.- Bajando un poco más a la realidad, en España tenemos ahora mismo el debate sobre la condonación de la deuda de las Comunidades Autónomas, en un contexto de alto endeudamiento de los países de nuestro entorno, que además tienen que afrontar el rearme. ¿Cómo ves estos temas?
R.- Es uno de los temas que ya pudimos comentar el año pasado, porque ya se hablaba de los retos que tienen por delante los Estados, que se enfrentan a un proceso de longevidad y envejecimiento que implica al gasto público, en paralelo a la descarbonización o el aumento del gasto militar. Los Estados tienen un problema de elevado gasto público que tienen que afrontar. Se genera un déficit público que genera deuda pública, y los economistas podemos advertir de que se produce un problema. Hay una clara debilidad, que es el elevado déficit público y endeudamiento, con un caso como el francés. A mí me preocupa y echo en falta un debate riguroso, porque la solución es intermedia: habrá que buscar eficiencia en el gasto público y seguramente se tendrá que reformar el sistema de pensiones y una potencial mayor presión fiscal, porque hay empresas en la economía a las que les va francamente bien.
P.- En este contexto complejo, ¿qué papel tiene que jugar Europa? Cuando hablamos de tecnología, mientras Estados Unidos o China parecen más abiertos, Europa se centra más en la regulación, lo que potencialmente podría lastrar la innovación, la competitividad y las reformas que hay que hacer.
R.- Esto es uno de los temas que exceden el puro análisis económico y entran en la ideología, donde cada uno tiene sus valores: hay quienes consideran que el mayor valor es la libertad y la capacidad de decidir y quienes abogan que el principal valor político tiene que ser la seguridad y el cuidado de las personas, tratando de no generar grandes desigualdades. El debate eterno lo hemos tenido entre Estados Unidos y la Unión Europea, con resultados también debatibles: uno ha conseguido un mayor crecimiento económico a costa de una mayor desigualdad, y ahí tendrá que decidir cada uno lo que prefiere, si mayor crecimiento con más desigualdad o menor crecimiento con mayor igualdad. Pero todo esto se está reescribiendo, porque la política de Estados Unidos en los últimos meses no es precisamente liberal y de no intervención, sino justo lo contrario. Es algo de lo que también tendremos que hablar.
