La desaceleración del comercio mundial es permanente y estrucutural

El último informe difundido por Crédito y Caución alerta sobre la situación del crecimiento del comercio internacional. Entre 1992 y 2006 el comercio global alcanzó tasas cercanas al 7%, que se interrumpieron abruptamente con la llegada de la crisis.

La recuperación no ha logrado devolver el crecimiento de los intercambios comerciales a esos niveles: entre 2012 y 2014, el comercio global crece en tasas interanuales cercanas al 3%. El informe distribuido por la aseguradora de crédito líder en España sugiere que el cambio es permanente y estructural: la etapa de intenso crecimiento del comercio global ha terminado, lo que dificultará el crecimiento de las empresas exportadoras y el riesgo de crédito de sus ventas.

Según el informe, la tendencia del comercio a crecer a doble tasa frente al PIB no comenzó hasta 1992. Este cambio tuvo su origen en la revolución tecnológica, que provocó una reducción de costes, la supresión de barreras al comercio que incentivó la globalización, la integración de China en la economía mundial y los cambios en la cadena de suministro en busca mejoras de eficiencia y productividad. Esta relación de dos a uno (2:1) comenzó a declinar suavemente a partir del año 2000, tanto en la eurozona como en Estados Unidos o los mercados emergentes.

A partir de 2012 la elasticidad del comercio respecto a la economía ha caído significativamente. En estos momentos, hay una paridad en el crecimiento, una relación 1:1. Se trata de un cambio estructural que explica porqué en los últimos cuatro años el Fondo Monetario Internacional o la Organización Mundial del Comercio sobrestimaban de forma sistemática las previsiones de crecimiento del comercio. El hecho de que el ratio fuese también cercano a uno a nivel global en los ochenta sugiere que, quizás, los noventa fueron una excepción y que las cosas están ahora volviendo a la normalidad, según el informe.

Según Crédito y Caución, el crecimiento mundial del comercio será modesto en los próximos años. Las previsiones sitúan ese crecimiento al cierre de 2015 en el 1%, y sugieren una aceleración en 2016, un año en el que el comercio crecerá por encima del PIB, y una caída en los años posteriores hasta tasas entre el 3% y el 4%.

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